6月29日，人民銀行發(fā)布二季度針對(duì)銀行家、企業(yè)家和城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶的三份例行調(diào)查問(wèn)卷報(bào)告，三份報(bào)告分別從銀行家和企業(yè)家宏觀經(jīng)濟(jì)熱度、貸款總體需求、經(jīng)營(yíng)景氣和盈利、收入與就業(yè)方面反映不同群體對(duì)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)的感受和未來(lái)的經(jīng)濟(jì)預(yù)期。

銀行家，企業(yè)家對(duì)二季度經(jīng)濟(jì)感受“偏冷” 下季度預(yù)期轉(zhuǎn)好

從調(diào)查問(wèn)卷的結(jié)果看，不論是銀行家還是企業(yè)家均感受到二季度宏觀經(jīng)濟(jì)“偏冷”，但對(duì)下一季度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期會(huì)變得比較積極。

二季度銀行家宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)為17.8%，比上季下降16.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，有33.1%的銀行家認(rèn)為當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)“正?！保壬霞緶p少29.0個(gè)百分點(diǎn)；有65.7%的銀行家認(rèn)為“偏冷”，比上季增加31.1個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)下季度，銀行家宏觀經(jīng)濟(jì)熱度預(yù)期指數(shù)為31.9%，高于本季14.1個(gè)百分點(diǎn)。

從企業(yè)家角度來(lái)看，二季度企業(yè)家宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)為26.5%，比上季下降9.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期下降15.5個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)營(yíng)景氣指數(shù)為48.7%，比上季下降4.7個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期下降11.0個(gè)百分點(diǎn)。盈利指數(shù)為51.2%，比上季上升2.0個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期下降9.5個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”（出口、消費(fèi)、投資）中，出口相對(duì)平穩(wěn)，顯示了我國(guó)出口的韌性，其中，國(guó)內(nèi)訂單指數(shù)為40.9%，比上季下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期下降15.1個(gè)百分點(diǎn)。出口訂單指數(shù)為41.0%，比上季上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期下降9.6個(gè)百分點(diǎn)。

商務(wù)部研究院國(guó)際市場(chǎng)研究所副所長(zhǎng)白明對(duì)記者表示，5月進(jìn)出口增速能企穩(wěn)回升，很大程度上得益于疫情形勢(shì)逐漸緩解，重點(diǎn)企業(yè)得以先行復(fù)工復(fù)產(chǎn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)“白名單”制度發(fā)揮了重要作用，6月有望保持較快增長(zhǎng)。

不過(guò)，受疫情擾動(dòng)，經(jīng)濟(jì)面臨更大下行壓力，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效融資需求也相對(duì)疲軟。二季度，銀行家的貸款總體需求指數(shù)比上季略微放緩。調(diào)查問(wèn)卷顯示貸款總體需求指數(shù)為56.6%，比上季下降15.8個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期下降13.9個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)看，制造業(yè)和批發(fā)零售業(yè)的貸款需求指數(shù)較上季度降幅最大，分別比上季下降10.7個(gè)百分點(diǎn)和8.8個(gè)百分點(diǎn)。分企業(yè)規(guī)模看，小微企業(yè)的貸款需求指數(shù)較上季度降幅最大，為61.0%，比上季下降13.0個(gè)百分點(diǎn)。

疫情以來(lái)，全球大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，歐美國(guó)家目前正在遭受強(qiáng)大的通脹壓力，這種壓力主要來(lái)自供給端。相比之下，中國(guó)的物價(jià)水平更加穩(wěn)定。央行的調(diào)查問(wèn)卷顯示，二季度企業(yè)家原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格感受指數(shù)為68.1%，比上季上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期下降9.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，近六成企業(yè)家認(rèn)為二季度原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格比上季“持平”， 認(rèn)為原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格比上季“下降”的僅占 4.5%。

二季度企業(yè)家產(chǎn)品銷售價(jià)格感受指數(shù)為52.4%，比上季下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期下降9.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，71%的企業(yè)家認(rèn)為本季產(chǎn)品銷售價(jià)格與上季“持平”， 僅16.9%的企業(yè)家認(rèn)為本季產(chǎn)品銷售價(jià)格比上季“上升。

居民投資意愿減弱，儲(chǔ)蓄意愿繼續(xù)“升溫”

對(duì)城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶的問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果，則顯示出二季度居民對(duì)就業(yè)和收入預(yù)期轉(zhuǎn)弱、投資意愿下降、更愿儲(chǔ)蓄等鮮明特點(diǎn)。

二季度收入感受指數(shù)為44.5%，比上季下降5.7個(gè)百分點(diǎn)。二季度就業(yè)感受指數(shù)為35.6%，比上季下降6.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，僅10.1%的居民認(rèn)為“形勢(shì)較好，就業(yè)容易”五成的居民認(rèn)為“形勢(shì)嚴(yán)峻，就業(yè)難”或“看不準(zhǔn)”。就業(yè)預(yù)期指數(shù)為44.5%，比上季下降6.0個(gè)百分點(diǎn)。

就業(yè)穩(wěn)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間的重要標(biāo)志。受疫情等超預(yù)期因素影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)新的下行壓力，當(dāng)前穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施正加快落地見(jiàn)效，經(jīng)濟(jì)總體有所恢復(fù)，但恢復(fù)的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，穩(wěn)就業(yè)任務(wù)依然繁重。發(fā)展是解決我國(guó)一切問(wèn)題的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤政策措施很重要的是著力以保市場(chǎng)主體來(lái)穩(wěn)就業(yè)。要進(jìn)一步增強(qiáng)緊迫感，繼續(xù)落實(shí)各項(xiàng)政策，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行盡快回歸正常軌道，以發(fā)展促就業(yè)、以就業(yè)保民生，盡快把失業(yè)率降下來(lái)、控制住。

二季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶的調(diào)查問(wèn)卷結(jié)果還顯示，傾向于“更多消費(fèi)”的居民占23.8%，基本與上季度持平；傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占58.3%，比上季增加3.6個(gè)百分點(diǎn)

傾向于“更多投資”的居民比上季減少3.7個(gè)百分點(diǎn)。在居民偏愛(ài)的投資方式中，二季度選擇前三位投資方式依次為：“銀行、證券、保險(xiǎn)公司理財(cái)產(chǎn)品”、“基金信托產(chǎn)品”和“股票”，選擇這三種投資方式的居民占比分別為45.1%、22.4%和15.5%。

同時(shí)，從消費(fèi)的領(lǐng)域來(lái)看，報(bào)告顯示未來(lái)三個(gè)月準(zhǔn)備增加支出的項(xiàng)目時(shí)，二季度居民選擇比例由高到低排序?yàn)椋航逃?8.1%）、醫(yī)療保健(27.4%)、大額商品(18.7%)、社交文化和娛樂(lè)(18.1%)、購(gòu)房(16.9%)、旅游（15.2%）、保險(xiǎn)(13.9%)。

另一方面，對(duì)下季房?jī)r(jià)，16.2%的居民預(yù)期“上漲”，54.6%的居民預(yù)期“基本不變”，16.0%的居民預(yù)期“下降”，13.2%的居民“看不準(zhǔn)”。

東方金誠(chéng)宏觀研究首席宏觀分析師王青判斷，預(yù)計(jì)6月社零同比僅將恢復(fù)至0%附近。消費(fèi)偏弱已是近期宏觀經(jīng)濟(jì)中的一個(gè)明顯特征，本輪疫情過(guò)后，消費(fèi)數(shù)據(jù)逐步恢復(fù)正增長(zhǎng)沒(méi)有懸念，但著眼于保持宏觀經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，消費(fèi)增速偏低現(xiàn)象將受到進(jìn)一步重視。

王青表示，5月疫情沖擊減弱，社零降幅收窄；不過(guò)，受局部疫情擾動(dòng)及居民消費(fèi)心理偏于謹(jǐn)慎等因素影響，消費(fèi)修復(fù)偏緩。5月零售數(shù)據(jù)的另一個(gè)特征是“必選強(qiáng)、可選弱”，在食品、藥品等零售額同比保持較快正增長(zhǎng)的同時(shí)，化妝品、金銀珠寶等可選消費(fèi)品零售額普遍錄得兩位數(shù)同比深跌，符合疫情期間消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性特征。另外，主要受樓市低迷拖累，當(dāng)前家電、建筑裝潢材料和家具等涉房消費(fèi)也都處于較深下滑狀態(tài)。

不過(guò)，王青表示，展望未來(lái)，伴隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)的進(jìn)一步顯現(xiàn)，6月各方面宏觀數(shù)據(jù)將進(jìn)一步回升，投資引領(lǐng)作用仍將凸顯，社零同比增速有望轉(zhuǎn)正。

來(lái)源：券商中國(guó)