據近日發布的第13次美世CFA Institute（特許金融分析師協會）全球養老金指數報告顯示，中國內地的退休收入體系評分從之前的D級（47.3）上升到了C級（55.1），是報告中全球范圍內的進步幅度排名第一的體系。

圖 · 各體系的指數總分和分類指數評分對比

圖 · 美世CFA Institute全球養老金指數計算指標體系

美世CFA Institute全球養老金指數使用三個分類指數（充足性、可持續性和完整性，共涵蓋50多個指標）來評估各養老體系。充足性指數考察了福利、體系設計、儲蓄水平和住房自有率等因素，以確定該國是否有能力提供足夠的退休收入，中國內地在此方面排名第21位；完整性指數考慮了監管、治理、溝通和運營成本等因素；中國內地在此方面的排名為第36位；而在可持續性指數方面，中國內地排在第31位，該指數衡量了一個體系在未來能夠提供福利的可能性。

全球養老金指數通過充足性、可持續性和完整性三個加權分類評估每個退休體系。所有衡量的分類指數中，中國內地的得分都有所提高，43個退休收入體系中排名第28位。其主要歸功于較高的凈替代率和更好的監管，逐步提高退休年齡和發展“第三支柱”養老金體系以補充國家主導的養老金計劃的舉措。

中國養老金體系現狀

圖 · 中國養老金體系的結構框架及特征

中國的養老金體系基于三支柱模式設計：

第一支柱：政府主導的公共養老金，分為城鎮職工基本養老保險制度和城鄉居民基本養老保險制度；

第二支柱：單位主導的職業養老金，包括企業年金和職業年金；

第三支柱：個人主導的個人養老金，2018年起我國個人稅收遞延型商業養老保險試點工作啟動。

中國養老金指數國際比較

表 · 2021年養老金指數評分結果

在亞洲地區，中國香港特別行政區（61.8）被評為C+，新加坡被評為B級(70.7)，在亞洲地區排名第一；C級體系除中國內地之外還包括馬來西亞、中國臺灣和印度尼西亞（得分分別為59.6、51.8和50.4）；D等級體系包括日本(49.8)、韓國(48.3)、印度(43.3)、菲律賓(42.7)、泰國(40.6)，其中泰國在全球范圍的得分排在末位。

從全球來看，退休收入體系評分排在全球第一的是冰島（84.2）。各項分類指數中，充分性指數得分排名和可持續性指數得分第一的是冰島(82.7)/(84.6)。完整性指數得分排名第一的是芬蘭(93.1)。充分性指數得分末位的是印度(33.5)，可持續性指數得分末位的是意大利(21.3)，而完整性指數得分末位的是菲律賓(35.0)。

中國養老金體系面臨的挑戰

圖 · 中國城鎮職工基本養老保險待遇調整及相關比較情況

圖 · 2020-2100年中國、世界老年人口撫養比（65+/15-64）變化預測

通過對中國養老金指數變化分析及國際比較，整體來看，我國養老金制度體系在完整性、充足性和可持續性方面仍面臨著巨大的挑戰：

（一）人口老齡化呈現高原態勢，養老金體系面臨長期供需矛盾；

（二）養老金體系結構性矛盾突出，發展多支柱養老金體系任重道遠；

（三）養老金體系制度困境有待突破，頂層設計仍需完善。

中國養老金體系未來展望

中國大陸今年在養老金體系排名上的顯著提升反映了中央政府致力保障老齡人口福利和可持續發展的努力和承諾。通過提高對最貧困老年人的最低保障水平、延遲國家養老金領取年齡、繼續擴大養老金體系的覆蓋范圍，可以進一步提高中國養老金體系的總體分數。此外，政府可以為成員提供更多的投資選擇，從而允許更大的增長資產敞口，并引入一個要求，即部分補充退休福利必須作為收入流。對第三支柱發展的關注將成為未來養老金市場最大的增長點之一，中國的指數將在未來幾年繼續改善。

（一）中國養老金體系結構性改革思路：

1. 城鄉居民基本養老保險按零支柱重新定位，提供底線養老保障；

2. 城鎮職工基本養老保險制度回歸現收現付，實現保基本、全覆蓋；

3. 企業年金準強制化，職業年金做實單位繳費，強化單位責任；

4. 加快建設第三支柱個人養老金，激發市場活力。

（二）中國養老金體系的參量調整思路:

1. 整頓夯實繳費基數，提高養老金征繳收入；

2. 適時延遲全額領取養老金年齡，緩解養老金，支付壓力。

附：2021 年美世 CFA Institute 全球養老金指數

來源：《美世CFA 協會全球養老金指數——2021年中國報告》